KfW 270

Das Durchleitungsprinzip

Der Antrag geht nicht an die KfW, sondern an ein Kreditinstitut, das den Kredit an den Antragsteller ausreicht und sich bei der KfW refinanziert. Damit liegt die Kreditentscheidung und die Frage der Sicherheiten bei diesem Institut, während die KfW den Rahmen setzt: förderfähige Vorhaben, Laufzeiten, Höchstbeträge und die Systematik der Konditionen.

Praktisch heißt das zweierlei. Erstens braucht es eine Bank, die das Vorhaben überhaupt begleiten will; ohne sie gibt es keinen Zugang zum Programm. Zweitens wird die Unterlage nicht für die KfW gebaut, sondern für diese Bank, und sie enthält dasselbe wie jede andere Finanzierungsunterlage: Ertragsgutachten, Kapitaldienstrechnung, Verträge, Sicherheiten.

Konditionen und Fristen

Finanziert werden können Investitionen bis zu einem Höchstbetrag je Vorhaben, mit langen Laufzeiten und mehreren tilgungsfreien Anlaufjahren. Der Zins ist nicht einheitlich: er folgt einem Preissystem aus Bonität und Besicherung, das die Bank anwendet. Zwei Antragsteller mit demselben Projekt bekommen deshalb verschiedene Konditionen, und die Spanne ist erheblich.

Eine Frist ist bindend und wird regelmäßig übersehen: der Antrag muss vor dem Vorhabenbeginn gestellt werden. Bereits begonnene oder bestellte Vorhaben sind nicht mehr förderfähig, und die Definition des Beginns richtet sich nicht nach dem Spatenstich, sondern nach dem Abschluss des Liefer- oder Leistungsvertrags.

Wo es im Kapitalstapel sitzt

Das Programm ersetzt keine Struktur, es verbilligt eine. Es steht an der Stelle des vorrangigen Fremdkapitals und lässt die übrigen Fragen unberührt: die Eigenkapitalquote, die Deckungsgrade, die Frage, ob mit oder ohne Rückgriff auf den Gesellschafter finanziert wird, und die Absicherung der Erlösseite.

Der Nutzen des Programms wird in Projektunterlagen regelmäßig überschätzt, weil der veröffentlichte Bestzins zitiert wird. Diesen Zins bekommt die beste Preisklasse mit werthaltigen Sicherheiten; ein junges Projektunternehmen ohne Historie liegt mehrere Klassen darüber, und dieser Abstand entscheidet über den Kapitaldienst.

Der zweite Punkt ist die Reihenfolge. Weil die Antragstellung vor Vorhabenbeginn liegen muss, gehört die Bankenansprache vor die Unterschrift unter den Liefervertrag. Projekte, die den EPC-Vertrag zuerst schließen, verlieren die Option, ohne es zu merken.

Für die Unterlage selbst ändert sich durch das Programm wenig: die Bank prüft das Projekt und nicht die Förderfähigkeit. Deshalb ist die nüchterne Reihenfolge, zuerst die Finanzierbarkeit auf konservativen Annahmen zu zeigen und die Förderung als das zu behandeln, was sie ist, nämlich eine Verbilligung.